6月28日，科达利（002850.SZ）公告，公司于近日收到中国证监会出具的关于同意公司向特定对象发行股票注册的批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。

(资料图)

根据公司同日发布的募集说明书（注册稿），本次募集资金总额不超过35.1亿元（含35.1亿元），扣除发行费用后的募集资金净额将用于江西科达利新能源汽车动力电池精密结构件项目、新能源汽车动力电池精密结构件、新能源汽车锂电池精密结构件项目（三期）、科达利年产7500万件新能源汽车动力电池精密结构件项目、补充流动资金。

从募投项目来看，科达利此次计划投资建设的四个项目，主要生产产品均为新能源汽车动力电池精密结构件。值得一提的是，截至2022年中报，科达利仍有六个在建项目尚未完工，且工程进度均不超过50%。

此前，科达利已进行过募资建设，但项目建设进度不及预期。2022年底公司公告称，截至2022年末，2020年的非公开发行募集资金的三个募投项目中，投资进度均不到一半，原因为受新冠疫情反复以及雨季等因素影响。其中，福建动力锂电池精密结构件二期项目达到可使用状态日期由2022年12月推迟至2023年10月。

科达利主要从事电池精密结构件和汽车结构件研发及制造。公司产品主要分为新能源汽车动力电池精密结构件、消费类电池精密结构件以及汽车零部件，应用于汽车及新能源汽车、动力电池、电动工具、储能电站等行业领域。

近几年来，科达利产品类型逐渐单一，锂电池结构件业务占据绝对主导地位。截至2022年中报，公司锂电池结构件业务占当期总营收的96%，汽车结构件、其他结构件等业务合计占比不到4%。

随着锂电池下游行业迅速发展，科达利近年产能高速扩张。目前，公司已在国内的华东、华南、华中、东北、西南、西北等锂电池行业重点区域布局了13个动力电池精密结构件生产基地。

科达利新增产能的自信来自两个方面：一是业绩持续增长，二是绑定宁德时代等优质客户。

得益于动力电池装出货量的持续增长，客户对公司动力电池精密结构件的订单持续增加，2022年度公司实现营业收入86.54亿元，较上年同期增长93.70%；归属于上市公司股东的净利润为9.01亿元，较上年同期增长66.39%。

客户方面，2022年12月9日科达利与宁德时代签订战略合作协议，有效期自签署之日起至2026年底。协议具体内容包括双方共同开发海外项目、合作建设电芯结构件生产基地；宁德时代优先选择科达利作为电芯机械件供应商，份额不低于40%，科达利优先保证宁德时代的产品需求。

据华安证券研报，宁德时代一直为科达利第一大客户，2021年的收入占比为37.83%。根据上述协议测算，科达利来自宁德时代的利润2023年为8.4亿元，2026年将上涨至20.9亿元。

科达利还与法国电池公司ACC签订采购协议：2022年12月1日，科达利与ACC签订采购协议，双方约定2024年至2030年期间，ACC预计向科达利批量采购约1亿套方形锂电池壳体和盖板。2022年12月16日，科达利与ACC签订采购协议。双方约定2024年至2030年期间，ACC预计向科达利批量采购约2亿套方形锂电池壳体和盖板，规格不同于12月1日签订的合约。

产能高速扩张也意味着需要募集大量资金的投入。2017年科达利登陆资本市场时，首次公开发行股票融资13.20亿元；2020年定增融资13.86亿元；2022年已经完成一轮15亿元可转债融资。可以看出科达利在公布这次35.1亿元定增计划前，已经完成超42亿元融资。

虽然已经融到大量资金，但是从科达利的资产负债表可以看出，在高达15亿元的可转债融资过后，公司仍然很“缺钱”。截至2022年9月30日，公司账上货币资金余额12.36亿元，但短期借款高达11.15亿元，资产负债率由2021年年末的36.66%升至54.98%。

扩产如火如荼进行，科达利也面临多项风险。一方面，产能持续爬坡影响公司毛利率。中银证券指出，受新建产能爬坡影响，公司毛利率环比下降。另一方面，新能源行业价格竞争加剧、景气度能否持续、客户高度集中的风险仍然存在。

来源：泡财经